当地时间5月6日，2023年伯克希尔·哈撒韦（以下简称“伯克希尔”）股东大会在美国内布拉斯加州的小城奥马哈召开。“股神”巴菲特和老搭档芒格携伯克希尔副董事长阿贝尔以及保险业务负责人贾恩一同亮相股东大会。

在被誉为全球投资界“春晚”的伯克希尔股东大会上，今年8月30日将满93岁的巴菲特和老搭档已经99岁的芒格分享了他们对经济和投资的观点。

在近五个半小时的问答环节中，“奥马哈先知”和老搭档芒格妙语连珠，分享了对银行业危机、通胀、美元储备货币地位等问题的看法，还谈了人工智能、新能源等投资领域的机遇和风险。

伯克希尔：一季度几乎“只抛不买”

在股东大会召开前夕，伯克希尔公布了2023年一季度财报。

财报显示，伯克希尔一季度营收853.93亿美元，去年同期为708.1亿美元，同比增长20.5%；实现净利润355亿美元，去年同期为54.6亿美元，同比增长超5倍。

（图源：伯克希尔）

值得一提的是，伯克希尔哈撒韦一季度投资和衍生品收益为347.58亿美元，去年同期为亏损19.78亿美元。

持仓方面，今年第一季度，伯克希尔近八成持仓集中在美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙五家公司。

这五只个股期末市值分别为250亿美元、1510亿美元、295亿美元、248亿美元和216亿美元。

业内人士指出，最新的财报中有两点需要值得注意：

1、一季度巴菲特几乎“只抛不买”，当季出售了价值133亿美元的股票，仅买入了28亿美元，一季度净卖出104亿美元股票。

一季度，伯克希尔还回购了44亿美元股票，远高于去年底的28亿美元，并创2021年第一季度以来的最大回购金额，伯克希尔旗下公司回购了29亿美元股票。

巴菲特和芒格认为，在当下的市场环境下，不少股票的估值没有吸引力，回购自家股票成了为数不多的选择。

2、伯克希尔的现金储备从去年四季度的1280亿美元增加逾20亿美元至1306亿美元，突破1300亿美元大关，创2021年底以来最高。

巴菲特一季度几乎“只抛不买”，传递出哪些信息呢？《证券日报》称，主要传递出以下三点信息：

首先，美国经济的衰退导致经济活动放缓。巴菲特预计，伯克希尔大部分业务的利润将下降。

此前，芒格曾表示，随着美联储加息和经济放缓，投资者应该降低对股市回报的预期。

其次，美国当前的市场估值过高，不容易找到合适的投资机会。基于这一判断，巴菲特选择提高现金储备，以备不时之需。

最后，投资就是要以企业家的眼光，持续寻找金字塔顶端的优质企业。

巴菲特的典型做法是发现具有持久竞争优势、稳定盈利能力、良好管理团队、合理估值的优质企业，以较低价格买入并长期持有，直到其内在价值被市场充分认识。

巴菲特股东大会说了啥？

正如前文所述，今年伯克希尔股东大会备受关注的依然是提问环节。

从北京时间5月6日22点15分开始，一直延续到5月7日4点30分。除去一个小时的就餐时间，在长达五个半小时的时间里，巴菲特和芒格总共回答了48个问题，再次为全球投资者奉献了一场精彩的投资盛宴。

整体来看，巴菲特和芒格谈及了包括人工智能、美国银行业危机、通货膨胀、美元储备货币地位等热点话题。

1、人工智能

回答关于人工智能未来的问题时，沃伦·巴菲特和查理·芒格都持怀疑态度。

巴菲特预计，人工智能将改变世界上的一切，但认为它不会超越人类的智慧。

“AI确实可以做非常多事情。担忧是我们没有办法掌控它。初衷是好的，需要接受它。AI可以改变全球面貌，但是改变不了我们的想法和行为。”

芒格称，他承认人工智能将迅速改变许多行业，但倾向于多用员工。

“如果你去比亚迪工厂，你会看到机器人到处都是。机器人的使用将会在全球越来越多。我个人对人工智能的一些炒作持怀疑态度。”

2、美国银行业危机

巴菲特表示，在硅谷银行倒闭后，监管机构必须做出支持所有储户的决定，因为不这样做可能会损害全球金融体系。

“这将是灾难性的。如果所有储户没法得到保护，很难想象美国的经济后果会是什么。如果人们担心银行存款的安全，经济就无法运行。”

芒格说：“我是个守旧的人，我喜欢银行不做投资银行业务的那个年代，我认为大量投资银行家都想变得更富有不是一件好事，银行家应该更像工程师，思考什么地方可能出错。”

3、美元储备货币地位

巴菲特表示，即使担忧债务上限，美元也不太可能被取代储备货币地位，眼下没有任何其他货币可以作为储备货币的选择，但未来可能未必如此。

4、通胀

巴菲特表示，通胀是目前最需要解决的问题，总是印钞票是非常疯狂的，不能继续这么做。

5、美国经济前景

巴菲特表示，经济飙升时期正在结束，过去几个月公司经历了很多的波动，这可能是二战以来最厉害的一次。

6、苹果、西方石油的投资策略

巴菲特坦言，两年前伯克希尔出于税务考量卖过一些苹果股票，这个决定是愚蠢的。

关于外界猜测伯克希尔可能会全面收购西方石油，巴菲特说：“有人猜测我们想拥有西方石油的控股权，但我们不会这么做。西方石油拥有适合该公司的管理层，如果拥有股权，我们不知道该拿它怎么办。”

7、投资日本股票

巴菲特表示，投资日本股票的决定其实非常简单，因为这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票。

8、投资新能源

巴菲特强调，伯克希尔能源公司在风能和太阳能领域进行了大量投资，这在美国公用事业行业中“无人能及”。巴菲特强调，在未来20年，还会继续投资能源领域。

芒格则表示，能源转型是有意义的，即使不担心全球变暖，转向可再生能源以节约碳氢化合物也是有意义的。

9、寻找“大象级”收购机会

伯克希尔的资产负债表上有近1300亿美元的现金和国库券，外界一直在猜测该公司会如何处理这些现金。 

巴菲特在谈到这个问题时表示，他更愿意收购一家大公司，而不是坐拥现金赚取利息，但这一切都取决于价格，现在东西都很贵。 

巴菲特谈到了2008年全球金融危机期间出现的机会，包括以有吸引力的价格买入几家陷入困境的银行的股票，他还表示，预计伯克希尔未来还会有类似的机会。 

10、关于继任者

巴菲特指定的首席执行官接班人、伯克希尔副董事长格雷格·阿贝尔将继续在股价便宜时回购股票。 

巴菲特说：“格雷格和我一样了解资本配置，我认为他在做回购决定时会使用我和查理使用的框架。”

阿贝尔在股东大会上说：“当机会出现时，我们希望成为伯克希尔股票的积极买家。对我们的股东来说，能够在伯克希尔所有业务中拥有更多的股份是件好事。”