4月18日，国新办举行国民经济运行情况新闻发布会。中国国家统计局公布第一季度GDP、3月社会消费品零售总额和3月规模以上工业增加值等重要经济数据。

今年以来，我国经济复苏态势究竟如何？今天，我们通过一组先行指标，先来感受下中国经济活力，然后结合最新券商研报，展望即将出炉的中国一季度GDP等重磅经济数据。

先行指标感受中国经济活力

春江水暖“数”先知。

从目前已经发布的3月通胀、信贷数据、进出口数据来看，通胀数据有所走弱，出口数据明显向好，信贷数据大超预期。

关于进出口数据，海关总署称，今年3月，中国进出口总值3.71万亿元人民币，同比增长15.5%。

其中，出口2.15万亿元，同比增长23.4%；进口1.55万亿元，同比增长6.1%；贸易顺差6010.1亿元。

一季度我国货物贸易进出口总值9.89万亿元，同比增长4.8%。海关总署表示，一季度外贸进出口开局平稳、逐月向好。

尤其值得关注的是，一季度电动载人汽车、锂电池、太阳能电池“新三样”产品合计出口增长66.9%，同比增量超过1000亿元，拉高出口整体增速2个百分点。

关于信贷数据，中国央行公布的数据显示，一季度新增社会融资规模、新增人民币贷款均创历史同期新高。机构表示，一季度信贷投放保持了较快节奏，超预期完成“靠前发力”和“开门红”目标。

对于3月信贷数据，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华称，企业新增信贷保持扩张，居民信贷持续恢复，反映出企业和居民信心回暖。从宏观层面看，中国经济复苏动能在增强。

作为观测经济变化的重要先行指标，3月份采购经理人指数(PMI)延续扩张走势，也释放出积极信号。

国家统计局公布的数据显示，2023年3月份，制造业PMI为51.9%，非制造业和综合PMI产出指数分别为58.2%和57.0%，均已连续三个月位于扩张区间。

（图源：国家统计局）

另外，作为稳经济的重要抓手，基建投资可谓是“淡季不淡”。

3月以来，各地加快重大项目开工，与基建相关的螺纹钢开工率、石油沥青开工率、水泥发运率、挖掘机开工率等均出现回升。

央视新闻称，国家信息中心大数据发展部大数据分析处处长杨道玲表示，今年以来，各地全力扩大有效投资，推动项目建设跑出“加速度”，项目施工热度快速回暖迹象明显。

从消费端的数据来看，一季度全国电影票房收入同比增长13.5%；海南等地的旅游收入增长20%以上；多家旅游出行平台的数据显示，截至3月份，平台国内机票和酒店预订量均已超2019年同期水平……

一系列先行指标及高频监测数据都显示，消费复苏势头不减。

日前，国务院发展研究中心研究员张立群在接受《中国经济时报》记者采访时表示，今年开年以来，我国经济回暖向好的态势比较明确，特别是从3月份以来，较多高频数据进一步显现了扩大内需的成效在不断加强，整个经济回暖的态势日益明朗。

机构：一季度经济有望整体超预期

国家统计局4月18日举行2023年一季度国民经济运行情况新闻发布会，发布一季度GDP和3月固定资产投资、房地产开发投资、社会消费品零售总额等重磅经济数据。

中国人民银行行长易纲在上周末的G20财长和央行行长会上表示，中国经济正在企稳回升，通胀保持低位，房地产市场出现积极变化，预计今年GDP增速将达5%左右。

（图源：国新网）

中信证券在最新研报中指出，即将公布的一季度宏观经济数据有望总体超过市场预期，市场对基本面的预期正在不断上修。

中信证券预计，一季度GDP同比增长4.5%~5%，二季度GDP同比增长8%~10%。

中信证券还认为，4月政治局会议将针对经济中局部偏弱的领域进行针对性政策加码，经济正在从局部复苏走向全面复苏，不会出现通货紧缩。

另外，中国经济在全球相对优势明显，外部地缘因素持续改善，中国资产的相对吸引力提升。

渣打银行大中华区首席经济学家丁爽认为，全年GDP增速超过预期的可能性增加。

丁爽表示，在经济重启内需复苏和低基数的双重作用下，GDP同比增长有望明显反弹，一季度的增长预测从同比3.5%上调到4.9%。

西部证券宏观首席分析师边泉水表示，今年1月至2月，规模以上工业增加值累计同比增长2.4%，服务业生产指数累计同比增长5.5%。3月份制造业PMI维持高位、非制造业PMI继续上行，叠加去年同期基数偏低，经济同比增速可能进一步加快。

边泉水指出，总体上看，年初以来经济回升好于预期，一季度GDP同比增速可能高于预期，预计实现3.4%至4%左右的增长。

中国银行研究院称，一季度，随着疫情影响明显消退，稳经济政策靠前部署，市场信心和预期显著好转，内需回升在一定程度上抵补外需放缓压力，经济运行总体呈现企稳回升态势。在随后的二季度，中国经济将全面进入疫后修复期。

结 语

中国社科院经济研究所日前发布研究报告指出，多项政策靠前发力推动经济进入复苏上升期。

从目前形势看，我国即将进入疫后经济自发修复向需要推动经济发展内生动力持续增强转换的阶段，因此需要加快扩大内需政策的接续落地，持续巩固经济向好势头。

《中国经济时报》称，北京改革和发展研究会特约研究员田惠敏表示，短期需要多管齐下，从提振消费和投资双需求发力，强化市场预期和信心，激活经济内生增长动力。

在扩大内需方面，国务院发展研究中心研究员张立群表示，要进一步加强政府投资的带动作用，全面加强基础设施建设，把重大建设项目工作抓实抓好。

业内人士指出，国内经济恢复叠加政策靠前发力，接下来央行方面需要关注货币政策对内需复苏的传导，合理调节信贷投放节奏，防范潜在的资金脱实向虚风险，提升政策支持精准与质效。