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全面注册制来了!新股还能不能打?普通投资者该关注哪些交易规则变化?
- 分类:蔚然行研
- 作者:蔚然控股
- 来源:
- 发布时间:2023-04-14 17:01
【概要描述】A股全面注册制会带来哪些变化?A股全面进入注册制之后,交易规则方面将有何新变化?对于资本市场有何影响?
万众瞩目!全面注册制,来了。
这不仅标志着A股市场正式迈入全面注册制的新时代,也是中国资本市场改革发展的重要里程碑事件。
4月10日,沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式在北京、上海、深圳三地连线举行。
从上市首日的表现来看,主板首批10只注册制新股均表现强势,无一破发,且有9只新股在当天的早盘交易阶段触发临时停牌,一只新股更是两次触发临时停牌。截至收盘,涨幅最大的一只新股较发行价大涨超220%。
业内人士指出,未来的新股上市,不论沪市还是深市,都将在注册制的框架下完成。这也标志着,A股市场的注册制已从此前的试点,平稳过渡到了全面推进的阶段。
那么A股全面注册制会带来哪些变化?A股全面进入注册制之后,交易规则方面将有何新变化?对于投资者有何影响?
话不多说,大蔚老师正式开讲~
然然:大蔚老师,跟你说个好消息,我中了一只注册制新股。4月10日,早盘暴涨之后,我提前获利离场了,小小赚了一笔。
大蔚:哈哈~不错。在A股进入全面注册制的当天,你不仅见证了历史,还直接参与这一里程碑事件了。
(图源:Wind)
然然:嗯嗯,是的。我记得老师之前讲过关于注册制的一些信息,今天能不能再给我们讲讲?
大蔚:当然没问题。趁着A股全面进入注册制的新时代,我们今天会重点将三个问题,包括A股全面注册制带来的变化,对于个人投资者而言要注意哪些交易规则,以及给资本市场带来什么样的影响等。
然然:全面注册制会有哪些新变化呢?
大蔚:首先我们先来看下监管层领导的表态。
证监会主席易会满在4月10日举行的沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式上表示,与核准制相比,实行注册制不仅涉及审核主体的变化,更重要的变化体现在四个方面:
一是理念的变化,坚持以信息披露为核心,监管部门不对企业的投资价值做判断;
二是把关方式的变化,主要通过把好信息披露质量关,压实发行人信息披露第一责任,中介机构“看门人”责任;
三是透明度的变化,审核注册制的标准、程序、问询内容、过程、结果全部公开,监督制衡更加严格,让公权力在阳光下运行;
四是监管执法的变化,对欺诈发行、财务造假等各类违法违规行为零容忍,露头就打,实行行政、民事、刑事立体处罚,形成强有力的震慑。
(图源:央视财经)
然然:与之前的股票上市发行制度相比,这些变化还真可以说是全方位的。
大蔚:是的,没错。主板首批注册制新股的上市,对整个A股市场来说不仅是一个历史性的时刻,也是我国资本市场改革发展的重要里程碑事件。
近年来,中国股市全面注册制改革可谓蹄疾步稳。自2018年11月官方宣布设立科创板并试点注册制以来,历经创业板实施“存量+增量”改革,到北京证券交易所开市并同步试点注册制,再到今年2月中国证监会发布并实施全面实行股票发行注册制相关制度规则,全面注册制最终“水到渠成”。
然然:那全面注册制实施之后最直接的效果是什么呢?
大蔚:这个问题问得好。与之前的上市发行制度相比,全面注册制最直接效果之一是资本市场效率的有效提升。
4月10日,首批主板上市的注册制新股均为此前在证监会排队审核的IPO项目。
随着全面注册制的实施,新股IPO(首次公开发行)项目平移至交易所审核,经交易所审核后提交证监会注册,且从提交注册到注册生效仅2日。
另外,从交易所受理IPO至新股上市的间隔时间来看,10家公司同样创下主板上市最快纪录,仅耗时49天。
据媒体统计,2022年主板上市新股从IPO受理至正式上市平均耗时469天。显然,注册制后IPO发行效率得到了大幅提升。
(图源:数据宝)
然然:这个效率的确是大幅提升了。正如你前面提到的那样,全面注册制之后的交易规则有哪些变化?
大蔚:那接下来我们就重点讲下这个问题。总体来看,全面注册制下,主板的新股交易制度在涨跌幅限制、临停制度等多个方面都有明显变化。
(图源:证券时报)
然然:涨跌幅限制有什么变化?
大蔚:根据最新的交易规则,主板注册制新股上市后的前5个交易日无涨跌幅限制,取消了此前主板新股上市首日44%的涨幅限制和36%的跌幅限制。从第6个交易日起,日涨跌幅限制保持10%不变。
然然:之前的新股一字板现象将不会出现了?
大蔚:是的,有这种可能。此前一位头部券商营业部负责人就说过,新的交易规则,意味着主板新股不会再出现连续一字板的情况,对于打新股的投资者而言,中签之后如何交易成了一个新的问题。投资者需要对自己的交易策略进行完善。
另外,市场人士表示,如果中签后新股有特别好的表现,对于投资者而言,可以获得比较高额的利润是毫无疑问的。不过由前五日不受涨跌幅限制,这也给后续的跌幅空间留下较大的敞口。
然然:盘中临时停牌制度有何变化呢?
大蔚:对于无价格涨跌幅限制股票,盘中设置30%、60%两档停牌指标,盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的,各停牌10分钟。
(图源:央视新闻)
然然:全面注册制给资本市场带来什么样的影响呢?
大蔚:总体来看, 注册制改革是事关资本市场全局的重大改革,全面实施之后,整个资本市场环境将会发生重大的变化,从上市公司、中介机构、投资者再到监管部门,都应当深刻认识到这一变化
对于投资者而言,一方面,注册制下主板新股不再有此前23倍市盈率的限制,投资者更加需要注意新股的质量和风险;另一方面,新股的估值将进一步分化,优质企业与资质平庸甚至基本面较差的企业分化会更加明显,投资者要对企业信息进行细致分析和评估,避免盲目跟风。
某头部券商营业部负责人此前指出,市场化的定价要求投资者不能再无脑打新,需要深入分析公司的基本面,对投资者自身能力提出了新的更高要求。
然然:嗯嗯~以后打新要谨慎了。
大蔚:由于时间的关系,那我们今天就先讲到这里吧。
然然:好的,谢谢大蔚老师。
大蔚:我们下期见。
注册制下,具备成长性和确定性的白马股、价值股将显得更加稀缺。
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