2月25日，“股神”巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦公布了2022年财报，附在年报中的还有一封致股东的公开信！

每年2月，巴菲特都会写一封致股东的公开信，回顾过去一年投资的收获和教训，已被广大投资者奉为提供价值投资的“圣经”。

今年这封致股东的公开信，是92岁的“股神”写给投资者的第45封信。

今天，我们一起看看股神2022年的“战绩”和第45封致股东公开信透露了什么？

2022年：A good year

伯克希尔·哈撒韦2022年财报显示，2022年全年，伯克希尔·哈撒韦公司营收为3020.89亿美元，前一年度为2760.94亿美元，净利润亏损228亿美元。

财报还显示，公司2022年第四季度经营利润为67.1亿美元，上年同期为72.85亿美元，同比下降7.9%；归母净利润为181.64亿美元，远超市场预期的盈利79.61亿美元。

剔除持有股票的资本收益或损失，在GAAP（通用会计准则）下，伯克希尔·哈撒韦2022年的营业利润创下了308亿美元的纪录。

对于这样的表现，巴菲特在股东信中表示，伯克希尔·哈撒韦在2022年“过得不错（a good year）”。

（图源：伯克希尔·哈撒韦）

另外，巴菲特还在股东信中展示了伯克希尔·哈撒韦去年的业绩与“美股风向标”标普500指数表现的对比。

受美联储持续加息、通货膨胀、国际局势动荡等多重因素的影响，2022年的标普500指数录得金融危机以来最差表现。

相关统计数据显示，2022年，标普500指数全年下跌18.1%，伯克希尔·哈撒韦股价全年逆势上涨4%，大幅跑赢标普500指数22.1个百分点。

（图源：伯克希尔·哈撒韦）

长期来看，1965年-2022年的58年间，伯克希尔·哈撒韦净值复合年均增长率达到20.1%，明显跑赢标普500指数的10.5%。

如果从总的增长倍数来看，过去58年伯克希尔·哈撒韦的市值增长了37874倍，而标普500指数仅仅涨了247倍。

实际上，在2021年之前，伯克希尔·哈撒韦的表现多次跑输美股大盘，一度让部分市场人士怀疑巴菲特“廉颇老矣”。

但是，去年美股在经历了史上最长牛市后步入熊市，巴菲特再次上演王者归来。

格隆汇的行情数据显示，截至目前，伯克希尔哈撒韦-A的股价高达46.17万美元/股，是美股历史上最高股价的公司。

（图源：格隆汇）

目前公司市值6763亿美元，尽管仅排行美股市值的Top5，但它是唯一以投资为主营的金融企业。

业内人士指出，几千几万倍投资回报不出奇，但要做到如此大市值体量，绝对人类史上盛况空前的投资奇迹。

目前除保险业务外，伯克希尔·哈撒韦还布局了庞大的多元化业务。

截至2022年底，伯克希尔·哈撒韦是八家巨头的最大股东：

美国运通、美国银行、雪佛龙、可口可乐、惠普公司、穆迪、西方石油和派拉蒙全球。

巴菲特第45封致股东信有啥看点？

“这封信最突出的地方在于它的简洁——只有4455个字，这是巴菲特44年来最短的股东信。”彭博的一篇专栏文章里这样写道。

（图源：彭博社、伯克希尔·哈撒韦）

这封只有4400余字的致股东信，透露了什么呢？

1、选择的不是股票，是公司

在致股东信中，巴菲特再次强调不是选股专家，是选企业专家。

“持有公开交易的股票是基于对其长期经营业绩的预期，并不是把它们看作是短期买卖的工具。”

2022年，伯克希尔建仓派拉蒙全球和建筑材料制造商路易斯安那太平洋等公司，并且大举买入西方石油的股票，成为西方石油的单一最大股东。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，在历史上美国的大熊市中，巴菲特往往都有精彩的表现。

例如，1973年第一次石油危机时，标普500指数下跌13%，巴菲特取得5%的正收益。

1974年，标普500指数继续大跌20%，而巴菲特取得了6%的正收益。

1977年第二次石油危机中，标普500指数下跌8%，巴菲特取得32%的正收益。

这些表现让巴菲特的价值投资更加深入人心。

2、始终持有大量现金和美国国债

在致股东信中，巴菲特称，未来，伯克希尔·哈撒韦将始终持有大量现金和美国国债，以及广泛的业务范围。

“公司将时刻保持现金流健康，避免任何会在关键时刻导致现金流紧缺的鲁莽行为，哪怕是在金融恐慌和前所未有的保险损失的时刻。”

3、搭上了“美国顺风”

谈及伯克希尔·哈撒韦的成功之路时，巴菲特表示，除了依靠不断的储蓄、复利的力量，并且避免重大错误之外，最重要的是搭上了“美国顺风”（American Tailwind）。

“没有伯克希尔哈撒韦，美国也会过得不错。反之则不然。”

美国的经济从二战最后就一直领先于世界，GDP从1960年的5433亿美元到2022年的25.46万亿美元，累计翻了46倍。

（图源：格隆汇）

业内人士指出，在巴菲特成功投资的公式里：

国运第一，这是一切的基础；投资理念第二，这是决定投资在对的方向的关键；对企业的选择第三，这是通过商业模式决策下来的结果。

4、担忧美国财政赤字

巴菲特在信中提到对美国巨额财政赤字的担忧。

巴菲特指出，为了避免持续高企的通胀问题，伯克希尔·哈撒韦对冲了部分风险，来给投资者们提供一定保护，但这层保护远非完美，美国财政如此庞大且根深蒂固的赤字会带来严重后果。

5、商业帝国不会拆分

在通用电气等大公司分拆为多个更专注于某个领域的业务时，巴菲特明确表示，他希望自己庞大的商业帝国能保持完整，越久越好。

“在伯克希尔，没有终点线。”92岁的巴菲特在股东信中写道。

《巴伦周刊》认为，这意味着将铁路、保险、公用事业甚至巧克力糖果等业务与伯克希尔的庞大股票投资组合将不会被拆分。

6、没有什么比拥有一个好搭档更好的了

在股东信中，巴菲特大赞合作伙伴查理·芒格称，没有什么比拥有一个伟大的合作伙伴更好。

在股东信中，巴菲特大量引用了芒格的金句：

1、世界上到处都是愚蠢的赌徒，他们的表现不如耐心的投资者。

2、如果你看世界的方式不同，那就像是通过扭曲的镜头来判断事物。

3、如果你能游到适合航海的地方，就不要在正在下沉的船上抛锚。

4、沃伦和我并不关注市场泡沫。我们寻找好的长期投资，并顽固地长期持有它们。

5、如果你想成为一个伟大的投资者，你必须不断学习。当世界变了，你必须改变。

……

以上我们只列举了今年股东信中的部分内容，感兴趣的读者可以找到原文去阅读，相信会有很大的收获！