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超3300万人围观!中美顶级投资人都聊了啥?

  • 分类:蔚然行研
  • 作者:蔚然控股
  • 来源:
  • 发布时间:2022-07-01 19:03
  • 访问量:0

【概要描述】畅聊1个小时、超3300万人围观!中美顶级投资人的一场重量级对话:当下投资者该持有什么?

超3300万人围观!中美顶级投资人都聊了啥?

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6月23日,全球最大的对冲基金创始人达利欧和红杉全球执行合伙人沈南鹏,在直播平台进行了一场线上对话。

 

 

据《中国基金报》记者观察,这场中美顶级投资人之间的线上对话有接近3360万人次观看。

 


(来源:直播平台截图)

 

在接近1个小时的交流中,他们讨论了达利欧的新书《原则:应对变化中的世界秩序》,对历史周期、当下局势、投资趋势、金融风险、中国市场等多个话题进行了深度探讨。

 

谈到当下世界宏观经济形势的成因时,达利欧在历史经验中总结了三点:债务货币化、贫富悬殊、大国竞争。

 

谈到在中国投资的核心理念时,沈南鹏表示,投资的核心不是资产而是人,要永远对市场怀有敬畏之心。

 

谈到什么是安全的投资时,达利欧认为,持币或者持有政府债券,在通胀上升期,不再是最安全的投资。多元化投资,才能以很低的风险维持良好的收益。

 

谈到如何适应技术和市场的新变化时,达利欧和沈南鹏都认为,在投资领域下一个10年会与上一个10年大为不同。

 

今天,《小蔚带您看》整理了两位顶级投资人当天的部分对话实录。在这之前,我们简单介绍下达利欧和沈南鹏。

 


(图源:直播平台截图)

 

47年前,达利欧创办了桥水基金,目前已经成为全球最大的对冲基金,管理的基金规模超过1500亿美元,其旗下唯一的一家全资子公司——桥水中国也跻身中国百亿私募。

 

达利欧成功预测2008年金融危机、欧债危机、英国脱欧等,带领桥水逆势盈利的过往一直为大众津津乐道。

 

红杉全球执行合伙人沈南鹏也是一位多次成功穿越周期的企业家、投资人。作为创业者,他创办了携程、如家两大国民品牌,登陆纳斯达克。

 

17年来,沈南鹏带领下的红杉中国成功投资了包括字节跳动、美团、拼多多、药明康德等一大批全球知名企业。他连续五年登上《福布斯》“全球最佳创投人”前三,其中连续三年位列榜首。

 

从历史周期观察当下形势

 

沈南鹏:你的新书《原则:应对变化中的世界秩序》分析了历史上最风云变化的经济周期,并讨论了我们应当如何对待当前的形势。是什么原因促使你写这本书的?

 


(图源:中信出版社)

 

达利欧:我是一名全球宏观投资者,我通过研究历史来掌握信息,以确定如何应对当前的形势。在我50年的投资经历中,我发现了驱动当前形势形成的三大因素,而且这三件事在历史上多次发生:

 

第一,巨额债务的产生,以及世界各主要储备货币国通过印钞来将债务货币化。

 

第二,因巨大的贫富差距和价值观鸿沟而出现的各国内部冲突,这导致了右翼和左翼的民粹主义,加剧了当前美国和其他一些国家的政治和社会冲突。

 

第三,大国竞争,一方是美国主导的始于1945年的世界秩序,另一方是中国和其他强国的崛起,这些强国与美国分庭抗礼。

 

为了考察这些因素,我研究了过去500年的历史,并决定将其写成一本书,向大家分享我的所得。

 

滞胀当前,资产如何有效配置?

 

沈南鹏:基于我们刚刚讨论的经济趋势和条件,你对未来的投资策略有何建议?

 

达利欧:一般而言,在全球来说,现金投资,即短期或更长期的政府债券和一般债券,将带来负的实际收益,即经通胀调整后的收益。因此这些资产不适合持有。

 

因此很重要的是拥有多元化的投资组合,即平衡的投资组合。我们有一种策略,称为“全天候策略”,其基础是平衡不同的资产类别,因为财富会在一些地方缩水,在另一些地方增长。

 

例如,在通胀环境中,你持有大宗商品、黄金等抗通胀资产,这将抵消其他资产的负收益。因此,一开始就持有平衡的投资组合是很重要的。一旦你实现有效的多元化,你就能以很低的风险维持良好的收益。

 

所以,第一,不要只持有现金等资产;第二,进行合理的多元化,创造出平衡的局面;第三,如果你像我一样是全球投资者,要在不同的地方、国家和产业之间进行多元化投资。

 

沈南鹏:具体就不同资产类别而言,有什么主要类别,全球投资者应当持有?

 

达利欧:我思考这一点的方式是,这就像是四个象限,有两个主要变量。这两个主要变量是通货膨胀和增长率,会上升,也会下降。给每一个象限分配25%的风险,然后联想在每个象限,你希望拥有什么资产。

 

例如,假如增长率比预计得快,即第一象限,你应该要拥有股权和信用差价。如果在另一个象限,增长率下降,这时你应该拥有抗通胀的资产,通常是债券,高质量的债券。如果通货膨胀高于预期,这时你应该拥有经通胀调整后的资产,比如大宗商品、黄金、通胀挂钩债券等。在通胀较低的象限,你要进行同样的权衡。

 

如何看待中国的投资环境和潜在机会 

 

达利欧:红杉在中国有很多成功的投资,你们能近距离观察。你能否告诉我现在的情况如何,环境如何,机会如何?

 

沈南鹏:我们很幸运地能与许多很了不起的创业者合作,他们为投资者创造了巨大价值。面对市场,我们需要有敬畏之心。

 

对许多人来说,我们做的是管理“资产”的金融服务业,但我们其实做的是“人”的业务,对内和对外都是如此。

 

如何管理好一家顶尖投资机构? 

 

达利欧:投资最重要的事情之一是打造投资团队,领导力和团队建设最关键的方面是什么?

 

沈南鹏:我认为以下这些对公司管理者来说很重要:

 

第一,他本人要有强烈的愿望成为一个好的投资人,这很关键。

 

第二,投资需要整个团队共同学习,而且最重要的是,要和团队分享你的经验,尤其包括那些失败的经历,因为我们从失败中能学到很多东西。

 

第三,要在内部建立强大的数据IT能力,强大的分析和研究能力背后会运用到很多技术和工具,让投资人能最好地利用这些资源。

 

最后,我们作为一个平台,应该很好地鼓励年轻投资人基于自身兴趣发展技能。

 

达利欧,你把桥水建成了世界顶级的投资公司,你是如何做到这一点的?

 

达利欧:我学到了一个原则:痛苦+反思=进步。

 


(图源:直播平台截图)

 

如何适应技术和市场的新变化?

 

达利欧:科技变化以太快的速度发生,你如何保持应对这些变化的能力?换言之,当你不了解一个新技术时,你会如何做出投资?如何在一个流动性变差的市场中保持流动性?如何在技术发生巨大变化的情况下遴选最好的技术?

 

沈南鹏:正如你所建议的,我也认为在投资领域下一个10年会与上一个10年大为不同,对我们来说,以前有效的东西,在新时代将很可能不再有效。如果想有效地适应环境,我们就应该拥有扁平化的组织结构,以及一种有效的决策机制。

 

同时,我们需要采取一种始终如一的策略,对市场要有长远视野。最后,需要热爱自己所做的事情。

 

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