INDUSTRY STUDY
蔚然行研
4月29日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势。
对于房地产行业，会议强调，要有效管控重点风险，守住不发生系统性风险底线。要坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位，支持各地从当地实际出发完善房地产政策、支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管、促进房地产市场平稳健康发展。
本文将结合中金公司、信达证券研报分析中央政治局会议对房地产行业的表述。
政策加大力度可期
中金公司认为，中央政治局会议有关房地产的表述内容明确，口吻积极，行业政策优化调整可期。
除“房住不炒”、“促进房地产市场平稳健康发展”等通常表述外，还有以下两点值得注意：
1、将此前的“支持合理住房需求”具体到“支持刚性和改善性住房需求”，明确了改善性需求亦属于合理住房需求而应予支持，这对于落实相关政策从而提振销售有重要意义。
2、明确“支持各地从当地实际出发完善房地产政策”，这有助于鼓励地方政府在因城施策框架下更加坚决地出台有利于稳定楼市和土地市场运行的一揽子政策。
信达证券则认为，这意味着地方政府政策放松的目标更为明确化，支持各地的刚性和改善性住房需求。
据不完全统计，目前已经有18座城市放松限购或限售政策，其中二线及省会城市有郑州、青岛、哈尔滨、福州、兰州、苏州、南京、无锡、沈阳、杭州。
（来源：信达证券）
信达证券认为，在本次会议以后，后续政策放松的城市能级有望进一步提高，进而释放出更多的购房需求，同时也会作为标杆带动全国其他城市市场热度的提升，房地产市场企稳回暖已成必然趋势。
更积极的信号
在4月29日的中央政治局会议上，还首次提到了“优化商品房预售资金监管”，这是一个更积极的信号。
由于预售资金在企业现金流中占据较大比例，预售资金监管放松会对企业缓解流动性压力提供较大的帮助。
信达证券认为，本次会议之后，预计各地方在“保交楼”的前提下有望出台更为实质有效的政策，适度放松预售资金监管，缓解流动性压力。
除此之外，会议还首次提到了“有效管控重点风险，守住不发生系统性风险的底线”，这表明了化解房地产行业风险将迎来实质性进展。
4月25日，央行召集6家国有银行、12家股份制银行及5家AMC机构召开专题会议，商讨为问题房企进行纾困。
5月4日，央行、银保监、深交所集体表态，支持房企合理融资需求，从融资端发力，瞄准当下房地产面临的流动性问题，有利于接下来房企融资工作的开展和出险房企的脱困。
《经济日报》发文称，金融是房地产市场的血脉。去年一段时间，个别地方在房地产金融方面存在某些“一刀切”做法，目前正在加以纠正，房地产市场融资和预期有所改善，但政策调整还有空间，仍应持续进行。
信达证券预计，各出险房企有望在融资端获得进一步帮助，并购贷在后续有望向更多优良民企释放，防止企业进一步出现信用性风险。
结 语
房地产投资和住房消费仍是经济的重要支柱，今年要稳经济，争取5.5%的GDP增速目标，稳地产不可或缺。
业内人士认为，“房住不炒”总基调不变，因城施策是主线，各地政策优化空间已开启。
随着疫情逐步受到控制，在政策的大力支持下，销售端、融资端都将逐步恢复，房地产市场企稳回暖已成必然趋势。
信达证券认为，此次中央政治局会议对于房地产的表述，是2015年至今最宽松的房地产政策。
(来源：中国政府网、信达证券）
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