今年以来，各地“因城施策”陆续出台了一系列的“稳楼市”政策，有力地提振了房地产市场的信心。

在化解行业风险方面，人民银行金融市场司司长邹澜曾在记者会上表示，房地产企业间的项目并购是房地产行业化解风险、实现出清最有效的市场化手段。

另外，监管部门也公布了相关的利好政策，例如并购贷不再计入“三道红线”等。

招商银行、兴业银行、浦发银行、交通银行等多家银行相继向房地产行业“开闸放水”，积极响应监管层鼓励商业银行支持房地产收并购的号召，形式包括提供并购贷和发行并购主题债券等。

除了银行之外，全国性资产管理公司(AMC)也积极发债募集资金，参与风险房企项目并购，帮助化解行业风险。

业内人士指出，在各方的引导下，全国性AMC将成为参与化解房企债务风险的主力。

中信证券首席经济学家明明表示，AMC在资产处置方面具有丰富经验，几大AMC成立初衷就是为了化解风险。

（来源：网易财经）

AMC主要从事批量收购、管理、处置不良资产，分为全国性AMC和地方性AMC两类。

我国有5家全国性AMC，包括1999年成立的四大AMC：中国华融、中国长城、中国东方、中国信达以及2020年3月16日，经银保监会批复，成立的中国银河资产管理有限责任公司。

AMC积极进场

自去年12月以来，监管层多次发声强调促进房地产业良性循环和健康发展，化解房地产行业风险的节奏正在加快。

今年1月，金融监管部门曾召集几家全国性AMC开会，研究AMC按照市场化、法治化原则，参与风险房企的资产处置、项目并购及相关金融中介服务。

2月18日，中国东方资产100亿元金融债券发行计划获批，募集资金主要用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置等工作。

3月13日，中国长城资产成功发行100亿元金融债券，期限3年期，票面利率为3.30%，募集资金将主要用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置等工作。

中金公司认为，AMC发行房地产并购项目主题债券能够为其参与风险房地产企业的资产处置、项目并购及相关金融中介服务提供有力的资金支持，有利于AMC落实监管要求。

3月16日，国务院金融委召开专题会议。关于房地产行业，会议提出，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。

（来源：中国政府网）

中信建投证券认为，在优质房企、AMC等相继获得并购贷额度，部分出险房企债务重组获阶段性成效之际，金融委会议将房地产企业风险防范化解工作上升到新高度，更加有利于行业的风险出清。

AMC如何化解风险？

中信建投证券近日在研报中称，五家全国性AMC中三家（信达、长城、东方）已积极行动，多渠道参与化解行业风险。

去年12月，中国信达副总裁赵立民加入恒大成立的风险化解委员会。

2022年1月23日，信达香港董事长梁森林加盟恒大，任非执行董事。

AMC还积极联合优质房企，共同完成不良资产处置。

以长城资产为例，4月以来先后与中交集团、招商蛇口建立战略合作关系。

（来源：各AMC官网、中信建投）

另外，AMC还通过与代建企业合作入场。去年年底，素有“代建之王”之称的绿城管理签署了多个不良资产处置项目，并与东方资产达成战略合作。

克而瑞研究中心指出，房企与AMC合作最主流的合作模式是重组再开发，即“不良资产处置、重组、再开发”模式，该模式下，AMC负责不良资产的处置和重组，而房企作为重组方负责再开发和运营。

中金公司在3月的一份报告中称，综合考虑房企风险化解工作的重要性和房企的债务性质，AMC参与房企风险化解可能更多采用自主收购模式和收购重组的处置方式。

具体来说，AMC通过收购其他机构对房企的债权，成为房企的债权人，之后可以与房企及其关联方进行债务重组，通过还款金额、还款方式、还款时间以及担保抵押等一系列重组安排，帮助房企减轻短期流动性压力。

中金公司指出，在此过程中，AMC也可通过资金注入、提供专业知识、协助房企寻找合作方等手段帮助房企盘活资产，提升房企自身经营效益。

结 语

全国性AMC参与风险房企资产处置、项目并购等业务有着先天优势。

一方面，AMC过去在处理地产类不良资产有着丰富的经验，对项目估值、后续处置流程、资源对接比较熟悉，且具有人才、资源、专业和案例等诸多优势。

另一方面，全国性AMC在各省有分公司，对当地市场了解全面，参与房企项目并购前可以更为深入的尽调。

《证券日报》称，化解房地产行业风险是一个系统性工程，接下来AMC参与程度或更深，进而引导房地产资金进入良性循环状态，让房地产为稳定宏观经济大盘发挥积极作用。