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近日,“股神”沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦(以下称“伯克希尔”)公布了2021年第四季度和全年的财报。
另外,一年一度的致股东信也随之出炉,这是巴菲特写给股东的第57封信。
一如既往,“股神”仍然只是在信中重申着那些已经坚持了80年的投资原则。
接下来,我们一起来看看这封股东信中的十大看点!
看点一:复利的奇迹
依照惯例,在信的开始部分,巴菲特还是将伯克希尔的业绩与美股风向标标普500指数表现进行了对比。
(图片来源:伯克希尔哈撒韦)
2021年伯克希尔每股市值的增幅是29.6%,标普500指数的增幅是28.7%,伯克希尔跑赢了0.9个百分点。
长期来看,1965-2021年,伯克希尔每股市值的复合年增长率为20.1%,明显超过标普500指数的10.5%。
1964-2021年伯克希尔整体增长率达到惊人的3641613%,远超标普500指数同期30209%的整体增长率。
看点二:苹果仍是第一大重仓股
巴菲特股东信公布了伯克希尔重仓的市值排名前15位的股票榜单。
(来源:伯克希尔哈撒韦)
伯克希尔仍然持有超9亿股的苹果股票,总价值达到1611.55亿美元,稳坐苹果最大股东之一的宝座。
持仓市值居第2至5位的是美国银行(459.52亿美元)、美国运通(248.04亿美元)、可口可乐(236.84亿美元)和穆迪(96.36亿美元)。
受益于金融股整体回暖,美国银行、美国运通市值较上年分别大约增加146亿美元、65亿美元。
看点三:唯一一只中国股票
比亚迪继续出现在上述重仓股名单中,总市值接近77亿美元,持仓市值位居第八位。
这是巴菲特目前持有的唯一一只中国股票。
2008年9月,巴菲特在芒格的推荐下以8港元每股的价格建仓比亚迪,斥资18亿港元买入2.25亿股,持股比例为8.25%。
这笔投资,巴菲特至今没有做出过任何调整,一直持有至今。
看点四:“四大巨头”
正如他在2020年度致股东信中曾说过的那样,巴菲特在今年的信中再次强调了伯克希尔最有价值的四项资产,他称之为“四巨头”(Big Four)。
这四巨头分别是财产和意外保险业务,伯灵顿北方铁路圣达菲铁路公司(BNSF),伯克希尔哈撒韦能源公司(BHE)和苹果公司股份。
在谈及保险时,巴菲特表示保险业务是为伯克希尔量身定做的,并认为保险产品永远不会过时,营收通常会随着经济增长和通货膨胀而增加。
BNSF在2021年达到了创纪录的60亿美元收益。BHE在2021年总共取得40亿美元的创纪录利润。
巴菲特表示:“许多人认为伯克希尔是一个庞大且有些奇怪的金融资产集合。事实上,伯克希尔拥有和经营的美国基础设施资产,即在公司资产负债表上被归类为房地产、厂房和设备的资产,比其他任何美国公司拥有和经营的都多。”
看点五:盛赞苹果CEO
巴菲特表示,2021年末公司持有苹果股权的比例从前年的5.39%提升至5.55%,这部分的增量没有花伯克希尔一分钱,完全是由苹果公司回购引起。
在股东信中,巴菲特盛赞苹果公司CEO库克,称他是一个很棒的人。
看点六:继续大手笔回购
巴菲特去年第四季度投入69亿美元回购股票,2021年整体回购金额达到创纪录的270亿美元。
2022年才过去近两个月,截至2月23日,伯克希尔已经投入12亿美元用于回购股票。
巴菲特强调,要使伯克希尔的股票回购有意义,股票必须提供适当的价格。
“我们既然不想为其他公司的股票多付钱,那如果我们在回购伯克希尔股票时支出过高,也得不偿失。我们的胃口仍然很大,但始终取决于价格。”巴菲特说。
看点七:1440亿美元的现金和现金等价物
截至去年底,伯克希尔持有1440亿美元现金和现金等价物,这远远高于巴菲特和芒格此前承诺的300亿美元最低值。
“我们希望您的公司在财务上坚不可摧,从不依赖陌生人(甚至朋友)的善意。我们俩都喜欢睡个好觉,我们希望我们的债权人、保险索赔人和您也这样做,”巴菲特说。
尽管不喜欢持有高额的现金及现金等价物,但是巴菲特坦承,目前很难找到符合标准的公司来长期持有,长期的低利率推高了各类资产价格。
看点八:不谈继任者 致敬友人
在今年的致股东信中,巴菲特没有谈及关于继任者的更多信息。
巴菲特用很长篇幅谈到了一位去年逝世的同事与友人保罗·安德鲁斯。他是伯克希尔子公司TTI的创始人兼首席执行官。
巴菲特在信中写道,“无论是在事业上还是在个人追求上,保罗都不声不响地表现出了查理和我所钦佩的所有品质,他的故事应该被讲出来。”
看点九:回忆人生首次买股票
巴菲特还在信中回忆了人生中首次购买股票的情形。
1942年3月11日,巴菲特买入了三股Cities Services优先股,成本是114.75美元,花光了当时的全部积蓄。
他还提醒投资者说,当天道琼斯工业平均指数收于99点,这一事实告诉我们:永远不要做空美国。
看点十:年度股东大会
伯克希尔公司将于4月29日至5月1日在奥马哈举行年度股东大会。
巴菲特在股东信中写道:“奥马哈急切地等待着你的到来,我也一样。”
每年的5月份,数以万计的投资人都会来到美国内布拉斯加州小城奥马哈,聆听伯克希尔CEO巴菲特和副董事长查理·芒格对该公司业务和投资状况的看法,并回答投资人问题。
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